继7月初国资股东内部股权整合优化获得监管批复之后，近日，安诚财产保险股份有限公司（以下简称“安诚财险”）长达数年的国资大股东质押股份逼近监管“红线”的问题也得以缓解。
工商资料显示，7月22日，安诚财险第一大股东重庆市城市建设投资（集团）有限公司（以下简称“重庆城投集团”）将所持安诚财险4.27亿股股份进行质押。与此同时，重庆城投集团从2019年年底开始质押的安诚财险6.3亿股股份解除质押。
此前，监管方面已于7月1日批复同意重庆发展投资有限公司（以下简称“重庆发展投资”）受让重庆渝富控股集团有限公司（以下简称“渝富控股集团”）持有的安诚财险7.65亿股股份，占比18.77%。
随着大股东质押危机缓解，国资股东加速整合，安诚财险是否能迎来破局发展？业内研究人士向《中国经营报》记者表示，对于中小险企而言，国资整合可以成为破局起点，但能否走出困境，仍需战略专注、管理升级与市场导向并重。如果地方国资能从“资本兜底”进化为“战略协同者”，那么这类整合确实是中小险企发展路径中的一大契机。
大股东质押股权比例由49.79%降至33.75%
官方信息显示，安诚财险成立于2006年12月，注册资本金40.76亿元，是唯一一家总部在渝的中资财产保险公司，实际控制人为重庆市国资委。
从股权结构来看，安诚财险最新发布的2025年第二季度偿付能力报告显示，该公司共有19家股东。其中，重庆城投集团为第一大股东，持股占比31.04%；渝富控股集团为第二大股东，持股占比18.77%。
根据安诚财险此前披露股权出质情况相关公告和工商资料，早在2019年12月，重庆城投集团就因经营需要将所持有安诚财险6.3亿股股权（占其所持股份的49.79%）作质押担保，向中国民生银行股份有限公司重庆分行申请贷款，之后在2021年1月、2022年12月，重庆城投集团该笔质押又先后办理了先行解押及重新办理质押登记手续。
工商资料显示，今年7月22日，重庆城投集团将所持安诚财险4.27亿股股份进行质押。而重庆城投集团此前质押的安诚财险6.3亿股股份的登记信息变更为“无效”。重庆城投集团质押安诚财险股权占其所持股权比例随之从49.79%降至33.75%。
根据原中国银保监会2021年9月印发的《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》，银行保险机构大股东质押银行保险机构股权数量超过其所持股权数量的50%时，大股东及其所提名董事不得行使在股东（大）会和董事会上的表决权。
这也就意味着，在过去近4年时间里，安诚财险一直面临的大股东质押比例逼至监管“红线”，表决权悬于一线的危机得以缓解。
不过，根据安诚财险7月29日发布的2025年二季度偿付能力报告，安诚财险有8家股东存在出质股权情况，质押股权占比达35.42%（重庆城投集团质押股权数量仍以6.3亿股计入，剔除重庆城投集团解除质押的部分股份，安诚财险被质押股权占比仍达30.44%）；3家股东存在股权被冻结情况，冻结股权占比11.26%。
众托帮联合创始人兼总经理龙格向记者表示，险企股权被频繁大比例质押易致股权碎片化，增加敌意收购和治理内耗风险，长期来看削弱险企股权稳定性；股权被冻结则直接限制股东表决权，也可能成为险企增资的障碍，或导致股东资质不符被强制转让股权。
国资股东股权整合进行时
国资大股东股权质押危机缓解的同时，安诚财险国资股东体系内部调整优化工作也在推进中。
7月1日，重庆金融监管局披露关于安诚财险变更股权的批复信息，同意重庆发展投资受让渝富控股集团持有的安诚财险7.65亿股股份。
根据5月30日安诚财险披露的关于变更股东有关情况的公告，上述股权调整的模式为“无偿划转”。此次股权划转工作完成后，重庆发展投资将取代渝富控股集团成为安诚财险第二大股东。
工商资料显示，渝富控股集团、重庆发展投资均为重庆市国资委100%控股公司。
官网信息显示，重庆发展投资成立于2018年，注册资本200亿元，业务聚焦于重大基础设施投融资运营、能源投资运营、国有资产管理运营等，截至2024年年底，公司资产总额1905亿元，资产负债率48.3%。
值得一提的是，这并非安诚财险国资股东之间首次进行股权优化整合。
重庆市国资委官网发布的信息显示，2023年8月9日，重庆市国资委党委书记、主任曾菁华在调研安诚财险时提出，要更好发挥金融主力军作用，支持企业增加金融牌照种类，对重要金融、类金融子企业实施提级监管，实现激发活力和加强监管的辩证统一。
2023年8月30日，安诚财险披露关于变更股东的公告称，重庆渝富资本运营集团有限公司拟将所持18.77%股权无偿划转给母公司渝富控股集团。该笔股权转让后在2023年12月获得监管批复同意，2024年1月完成过户手续，成功实现“提级”。
此外，根据2024年7月9日安诚财险发布的变更股东的公告，重庆市公共交通控股（集团）有限公司（现更名为“重庆公共交通运营有限公司”，以下简称“重庆公交公司”） 拟将所持公司2000万股股份（股权占比0.4907%）以2007万元的价格非公开协议方式有偿转让至渝富控股集团。
工商资料显示，重庆公交公司同样为重庆市国资委实际控制的地方国资企业。
“地方国资系统内部近年来频繁对保险公司股权进行无偿划转或内部整合，这已成为当前保险行业股权结构调整的一大趋势。”北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生向记者表示，地方国资系股东之间的保险股权划转，反映出监管导向、资本约束与地方金融治理机制的多重考量。
“保险监管目前高度关注股东结构的稳定性、清晰性、实控人透明度，以及股东对公司的增信能力。内部整合后，险企的股东评级、偿二代监管表现、公司治理评价等可能改善，符合监管导向。”朱俊生进一步表示，对于中小险企而言，国资整合可以成为破局起点，但能否走出困境，仍需战略专注、管理升级与市场导向并重。
经营承压待破局
值得关注的是，安诚财险除了面临股权频繁被质押之外，还面临长期微利的困难。
经营业绩方面，安诚财险早在2017年就提出了“351、515”战略愿景和目标，即用3年左右时间实现保费收入超过50亿元，资产规模达到100亿元；用5年左右时间实现保费收入超过100亿元，实现净利润5亿元。
从现实情况来看，安诚财险距离上述目标仍相距较远。公开数据显示，2020—2024年，安诚财险分别实现保险业务收入38.17亿元、41.46亿元、45.26亿元、47.29亿元、48.38亿元，对应净利润分别为0.09亿元、0.41亿元、0.27亿元、0.31亿元、0.24亿元。
今年一季度，安诚财险实现保险业务收入20.31亿元，较2024年同期增长2.68%；实现净利润81.77万元，同比下跌45.43%；今年二季度，安诚财险实现保险业务收入11.77亿元，同比下降6.52%；实现净利润199.39万元，同比下降68.51%。
就股权质押变动、国资股权整合以及整合后如何实现破局发展等相关问题，记者曾致电致函安诚财险，以及重庆城投集团、重庆发展投资等多家安诚财险股东，截至发稿，并未收到回应。
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